明道配资 伊利强者愈强逻辑何在？源于极具韧性的“均衡系统”

（原标题：伊利强者愈强逻辑何在？源于极具韧性的“均衡系统”）

伊利的强者愈强，首先源于极具韧性的“均衡系统”，在液体乳、冷饮等业务稳居行业第一的同时，也在关键战略品类上持续实现突破

投资时间网、标点财经研究员  卓玛 

伴随着消费者信心的逐渐恢复，当前乳品消费需求呈现较为明显的多元化趋势，细分市场呈现出基础营养、科学营养、丰富口感、价格优势等多元化特征，这也为乳企提供了多元化的增长机会。

8月28日，内蒙古伊利实业集团股份有限公司（下称伊利股份，600887.SH）发布了量与质双跨越的2025年半年报。财报显示，今年上半年，伊利股份实现营业收入617.77亿元，同比增长3.49%；实现扣非归母净利润70.16亿元，同比增长31.78%；业绩再创历史新高，稳居亚洲乳业第一，绝对龙头领先优势持续扩大。

投资时间网、标点财经研究员注意到，上半年，伊利股份对奶粉板块的前瞻布局和战略定力再获硕果，奶粉业务持续领跑行业，婴幼儿奶粉更是实现历史性突破，夺得中国市场份额第一。同时，该公司液奶和冷饮仍稳居品类第一，市场表现全面向好，为自身发展打下坚实底盘。

财报发布后，伊利股份于8月29日召开业绩说明会，公司管理层向市场释放出了穿越周期、全面向好的积极信号，表示将坚持以创新满足更多消费者的多元化需求，进一步挖掘产品创新升级空间。伊利股份方面称，公司全年净利润率仍将维持在约9%的水平，如若下半年行业需求有更好的恢复，公司会努力实现更好业绩。

此外，在股东回报上，伊利股份也给出了有力展望。公司管理层表示，将继续执行“不低于70%净利润”的分红政策，“今年公司盈利能力较去年有更好表现，预计分红额较去年保持稳定，甚至有一定提升。”

既往数据显示，过去三年，伊利股份累计现金分红额达220亿元，分红比例始终保持在70%以上，位居A股消费板块前列。按当前市值测算，公司股息率超4%，长期配置价值凸显。

全品类业务稳居行业第一

“业务的均衡发展，为公司进一步夯实行业龙头地位，打下了坚实基础。”伊利股份管理层在业绩说明上表示。

据悉，以产品和服务划分，伊利股份以事业部的形式，构建起液态奶、婴幼儿营养品、成人营养品、冷冻饮品、酸奶和奶酪六大产品业务群。在公司的战略统筹和专业管理下，事业部于各自业务领域内开展产、供、销运营活动。

今年上半年，伊利股份液体乳业务实现营业收入361.26亿元，整体市场份额稳居行业第一，并呈现企稳向好趋势，公司常温酸奶、常温乳饮料、高端白奶市场份额全面增长。据悉，伊利股份明星大单品安慕希零售额连续多年稳居常温酸奶第一位；功能奶第一品牌“舒化”、谷物奶代表品牌“谷粒多”、高端风味奶品牌“味可滋”等子品牌均实现逆势增长。

同时，伊利股份奶粉及奶制品业务实现营业收入165.78亿元，同比增长14.26%，整体市场份额位居行业第一。

作为第一个建立母乳研究数据库的中国乳企，伊利股份在婴幼儿营养品方面通过科技创新不断推动产品迭代。今年上半年，伊利股份上市了“金领冠”塞纳牧娟姗有机婴幼儿配方奶粉，依托限定顶级娟姗有机牧场，打造兼具“娟姗奶源+有机认证”的稀有品质。该公司还持续创新“领婴汇”母婴生态平台，通过线上线下互动机制，拓展多元化触点，零距离贴近消费者，推动母婴渠道零售额增长领先行业，市场份额再创新高。

据尼尔森与星图第三方零研数据综合显示，伊利股份今年上半年的整体婴幼儿奶粉（含牛奶粉和羊奶粉）零售额的市占率达18.1%，较上年同期提升1.3个百分点，跃居全国零售额市场份额第一。这一里程碑式的突破，体现了该公司长期深耕母乳研究、科技创新及多元化业务布局的阶段性成果，也标志着公司综合竞争力迈上新台阶。

伊利股份管理层在业绩会上表示，“婴幼儿奶粉业务已成为公司发展的重要支柱，持续为公司创造收入和盈利，其业务收入占比在今年上半年也再次提升，从几年前的战略资源聚焦后，现在业务也取得了高质量回报。”

成人奶粉方面，伊利股份继续稳居行业第一，市场份额持续扩大。在与北京同仁堂强强联合共拓药食同源市场的努力下，今年伊利股份旗下“欣活”品牌表现尤为突出，品牌力持续升级。至此，伊利股份已成功拿下成人奶粉、婴幼儿奶粉“大满贯”。

伊利股份还在奶酪业务的2C和2B两端协同发力，不断丰富产品矩阵，覆盖不同年龄段消费者不同生活场景的需求。其中，妙芝脆奶酪以“酥脆即食”创新迅速出圈，带动全渠道市场份额持续提升；而凭借对烘焙、茶饮、餐饮等趋势的精准把握，该公司还持续拓展专业客户群体，面向餐饮专业客户的奶酪、乳脂业务营收同比增长超20%。

此外，上半年伊利股份冷饮业务实现收入82.29亿元，同比增长12.39%，实现双位数增长，市场份额稳居第一。据悉，伊利股份上半年推出了“巧乐兹”芋泥糯兹兹雪糕，通过原料的创意碰撞成为市场爆款；还上市了“冰工厂”食用冰杯，以“一杯一调”的搭配属性满足夏日消费者DIY场景需求。

在深耕乳业核心业务的同时，伊利正加速拓展非乳业务板块，旗下健康水饮展现强劲增长势头，持续放大均衡优势。自伊刻活泉茉莉花茶、醇香乌龙、人参枸杞养生水等创新产品获得市场高度认可后，今年上半年，该公司又迅速推出抹春绿茶、清香乌龙及专为婴幼儿打造的“泉爱宝贝”低钠淡矿水，进一步丰富产品矩阵，推动水饮业务实现双位数高速增长。近期，伊利股份再度上新伊刻活泉现泡茶玫瑰红茶和现泡石斛西洋参养生水，为消费者带来更多健康美味新体验。

全球战略持续放大龙头领先优势

事实上，伊利股份的增长逻辑，并不仅限于国内市场。该公司深知，随着乳业竞争全球化加速，国际化已从“卖产品”转向“建体系”，而伊利股份的全球战略正是其领先优势被进一步放大的重要驱动力。

今年5月，伊利股份旗下金领冠全面登陆香港市场，以高品质赢得全球市场认可。6月，公司旗下海外冰淇淋品牌Cremo正式登陆沙特，并完成核心城市布局，目前销售点已突破3000家，月销量近50万支。到了8月，伊利股份又携旗下Joyday和Cremo品牌亮相FIBA亚洲杯赛事现场，以体育赛事为支点扩大中东市场影响力，展现品牌全球化实力。

截至目前，伊利股份已在亚洲、欧洲、美洲和大洋洲等乳业发达地区构建了一张覆盖全球资源体系、全球创新体系、全球市场体系的骨干大网。该公司在全球拥有合作伙伴总计2000多家，遍布6大洲的39个国家，同时在全球拥有15个研发创新中心和81个生产基地，产品销往60多个国家和地区。

多措并举下，伊利股份今年上半年海外业务持续高增长，核心品类冷饮业务营收同比增长14.4%，婴幼儿羊奶粉业务的营收增长65.7%。

值得注意的是，伊利股份的全球化布局并非单向扩张，而是一种多向能力建设。在资源端，公司可整合全球优质原料，确保产品品质持续提升；在创新端，亦能汇聚前沿科研力量，将技术优势转化为产品力，反哺全球市场；在市场端，伊利能通过深度本地化运营与全球渠道协同，快速响应多元消费需求，提升海外市场渗透力与品牌影响力。

更具样本意义的是，伊利股份的国际化正在从“卖产品”走向“全球共建”——通过培养本地人才、融入当地乳业生态、共建上下游供应链，并借助公益与可持续发展举措建立长期信任。通过这种嵌入式的本地化，伊利股份既提升了海外市场的品牌韧性，也在全球供应链波动中形成了更强的抗风险能力。

相信，随着经济增长和消费者信心的恢复，消费者的健康意识和健康知识储备将持续提升，对美好生活的追求将更加多元，乳业产业发展将具有持续动能。

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